电子测试仪器行业报告（48页）

预计 2022 年全球通用电子测试仪器行业市场规模达 1000 亿元（146 亿美元），国 内市场占比约 1/3，射频类仪器和示波器是核心品类。根据 FROST&SULLIVAN 数据，2015-2019 年受益于全球经济稳健增长、工业科技水平提升，全球电子测试 仪器市场规模由 101 亿美元增长至 137 亿美元，CAGR 为 7.9%；国内市场由 26 亿美元增长至 46 亿美元，CAGR 为 15.3%。随着 5G 商用化、新能源汽车产业扩 张、信息通信和工业智能化进程的推进，预计 2025 年全球与中国电子测试仪器需 求将分别达 172 亿美元和 65 亿美元。全球电子测试仪器细分市场中射频类仪器占比最高，达到 16.1%，示波器、电源与电子负载、波形发生器占比分别为 10.0%、 6.9%、2.3%。IT 和通信为主要下游应用方向。电子测试仪器的下游应用行业中 IT 和通信占比 最高（47%），另外还包括消费电子、汽车、航空与国防等领域；电子测试仪器广 泛应用于 5G、半导体、新能源产业，并逐步向量子计算、6G 等新兴科技领域渗 透。电子测试仪器是生产力工具，助力科技“掘金”。

仪器仪表与科研过程中的信号采 集、处理、显示过程密切相关，科技创新设备的性能参数的标定都依赖于仪器仪 表，下游行业的技术迭代与研发投入力度是电子测试仪器赛道的重要成长驱动力。 院士王大珩曾形容仪器仪表是工业生产的“倍增器”、科学研究的“先行官”。根 据欧盟统计：2020 年尽管受到疫情的冲击，2500 家计分板公司研发投资为 9,089 亿欧元，同比增长 6.0%；美国在 ICT（信息与通信技术）服务、医疗工业、ICT 产 品领域研发投入占比最大，分别为 32.3%、27.2%、24.3%，同比增速为 12.4%、 17.9%、7.8%，显著高于其他行业。我们认为，ICT 行业高研发投入将持续推升仪 器仪表的需求。电子测试仪器作为“科研母机”，其技术指标相比下游应用更为严苛，仪器行业龙 头始终保持高研发投入。全球各大电子测试仪器厂商研发费用率普遍高于 10%， 行业龙头是德科技常年维持在 15%以上，2021 年研发费用达 51.8 亿元，是国内普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维研发费总和的 41 倍。电子测试仪器技术水平决定未 来科技的高度，持续的高研发投入是取得技术优势、引领科技风向的必要条件。