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2024-02-18 30 化工行业报告
OPEC+从 2022 年 11 月开始至 12 月合计名义减产200 万桶/天,预计实际减产量约为 105 万桶/天,其中,11 月实际减产量为 70 万桶/天。OPEC+于 12 月 4 日举行第 34 届 OPEC+ 部长级会议上同意维持 200 万桶/天的原油减产政策,OPEC+对于高油价诉求明显。在 OPEC+开启减产周期的同时,IEA 和美国纷纷宣布释储。总体来看,IEA 两次释储以 及美国单独释储总规模达到 3 亿桶。当前美国战略石油储备为 3.82 亿桶为 1984 年以来 的最低水平。从释储整体规模和节奏来看,6-9 月 IEA 和美国释储平均规模为 137.58 万 桶/天,1-4 月平均为 58.33 万桶/天,6-9 月释储规模平均扩大 79.25 万桶/天。在短期内 释储行为可缓解原油供给的燃眉之急,但释储无法长期进行。 IEA 的释储计划预计 10 月底结束,美国 11 月战略库存实际释放 33 万桶/天,并声称 12 月将合计释储约 49 万桶/天,11 月供应量合计减少 69 万桶/天, 12 月供应减少量预计为 53 万桶/天。
欧盟针对俄罗斯原油的禁运制裁已于 12 月 5 日开始实施,通过对俄罗斯出口欧洲原油数 量和国家数据的追踪,9 月俄罗斯出口欧洲原油合计 6266 万桶,其中出口至欧盟国家合 计 5140 万桶(土耳其为非欧盟国),折合 170 万桶/天,在 12 月欧盟对俄罗斯制裁开始同 时,欧盟提出对俄罗斯原油价格限定 60 美元/桶的最高价,远低于当前全球原油价格,俄 罗斯原油供应具有较为显著的不确定性。虽然美联储持续加息导致强烈衰退预期存在,但是原油在供应端将迎来强支撑对抗衰退预 期,在 11-12 月预计面临近 100-300 万桶/天的供应减少,相当于今年 1 月-9 月全球原油 平均供应量的 1-3%左右。虽然美联储持续加息,市场存在较为显著的需求悲观预期,但整体海外出行强度持续维持 复苏趋势,2022 年下半年全球出行指数小幅回落后维持稳定,欧美出行强度依然维持较 为稳健态势。与此同时,伴随中国疫情政策的调整,居民出行持续恢复,明年原油终端消 费需求或有所回暖,推动全球原油需求增加。
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