交通运输深度研究报告：公路铁路（30页）

新冠疫情发生三年来，居民出行需求不断累积，当前出行强度低于潜在水平。在本章，我 们测算了高速公路车流量与铁路客运量的潜在增长水平，并且展望了 2023 年出行恢复情况。 高速公路车流量潜在增长水平测算 高速公路客车流量潜在水平较 2019 年增长约 22.7%。汽车保有量是高速公路车流量的前瞻 指标（高速公路车流量=汽车保有量 x 出行频率）。在疫情前，全国高速公路客车流量增速 （2015-2019 年 CAGR：11.9%）与汽车保有量增速（同期 CAGR：11.0%）基本相近。二 者弹性系数（1.1）大于 1，意味着在消费升级背景下，私家车出行频率小幅上升。2022 年 末全国汽车保有量较 2019 年末增长 22.7%，考虑居民假期时长同疫情前一致，我们保守假 设私家车出行频率不变，即弹性系数为 1.0，推算当前高速公路客车流量的潜在水平应较 2019 年增长 22.7%。受益于城镇化与制造业转移，我国中部省份的潜在出行需求增速较快。我们以民用汽车拥 有量增速代表总需求变化，以收费高速公路里程增速代表总供给变化。按总需求增幅排序， 西部和中部潜在出行需求增幅高于东部。

按总供给增幅排序，西部高速公路里程增幅高于 中部和东部。从供需结果看，中部地区的民用汽车拥有量密度改善幅度好于东部和西部。 倘若出行完全恢复，中部高速公路的断面交通量提升幅度或高于东部和西部。高速公路货车流量潜在水平较 2019 年增长 22%。在疫情前，全国高速公路货车流量 （2015-2019 年 CAGR：10.0%）与名义 GDP（同期 CAGR：9.3%）的弹性系数为 1.1； 全国公路货运量（2015-2019 年 CAGR：7.1%）与工业增加值（同期 CAGR：6.1%）的弹 性系数为 1.16。高速公路货车流量增速高于公路总货运量增速，主要因为高速公路以其速 度优势吸引了地方道路货车改走高速。 公路货运与前瞻指标的弹性系数的波动较大，主要受到产成品存货周期的影响。在补库存 周期，弹性系数较大；在去库存周期，弹性系数较小。2022 年中国名义 GDP 较 2019 年增 长 22.1%，工业增加值增长 16.7%。参考图表 16，我国当前仍处于去库存阶段，公路货运 量与高速公路货车流量处于底部水平。我们保守假设两项弹性系数为 1，推算当前公路总货 运量的潜在水平应较 2019 年增长 16.7%，当前高速公路货车流量的潜在水平应较 2019 年 增长 22.1%。在 2021 年，我国公路货运量就已恢复到 2019 年的 114%。