光瓶酒行业报告（40页）

大众光瓶酒是典型的买方市场。大众光瓶酒对于消费者而言，单位价值感低、购买途径便捷、渠道货源充足、选择面广泛、 常做促销活动，可判断大众光瓶酒行业未来的发展是以需求驱动作为主导，需求决定总量&结构，供给影响发展斜率。 行业呈现总量性机会，品牌遵循结构性机会。大众光瓶酒与高端白酒消费目的不同，偏向于“悦己”属性的随机性购买， （1）一方面，优质光瓶酒消费在“三驾马车”（最低价格抬升/提价/结构升级）拉动下，不断实现价带上移，主流光瓶酒 价段正从15~25元向45~80元迈进；（2）另一方面，酒质更优的名酒光瓶正成为原先消费盒装酒客群饮用、待客、送礼选择。 即大众光瓶酒扩容源自“消费升级” = 消费能力升级（支付溢价）+消费认知升级（消除溢价）。

观点1：光瓶酒的内核是百元以内的、价格带偏中低端的白酒市场，亦是构筑中国白酒消费 升级的重要基石。 观点2：光瓶酒作为千亿级赛道，扩容增速高于白酒行业整体，具备“逆周期”属性，呈现 清晰的“减量升价”趋势，并在整体白酒行业中的份额持续提升。 观点3：由于光瓶酒更倾向于“悦己消费”，决定其扩容源自“消费升级” = 消费能力升级 （支付溢价）+ 消费认知升级（消除溢价）。 观点4：行业呈现总量性机会，品牌遵循结构性机会。大众光瓶酒是典型的买方市场，判断 未来的发展是以需求驱动作为主导，需求决定总量&结构，供给影响发展斜率。 观点5：百元以下光瓶酒可分为0~20元的“大众光瓶酒”、20~50元的“低线光瓶酒”、 “50~100元的高线光瓶酒”，且消费客群之间差异性较大。 观点6：大众光瓶酒中，牛栏山领先优势显著；低线光瓶酒中，汾酒领先优势显著；高线光 瓶是未来的趋势，但是目前并没有强势大单品。 观点7：光瓶酒的竞争优势来自四方面（品牌、品质、渠道、性价比），不同类型酒企对应 的优势资源有差异，造成了长袖善舞领域的不同。