世界保险业报告（49页）

行业报告下载 2023年08月18日 07:36 管理员

经济因素将制约保险市场的增长。不过利率上升带动的财产与意外险费率上涨、综合成本率与投资回报率的改善将利好保险公司盈利水平。储备金充足性已成为保险公司面临的关键风险之一。由于保险公司结案的未决赔款准备金已处于历史高位，储备金充足程度仍需重点关注。全球经济周期性放缓的时间长于预期，而现在趋于坚挺的持续高利率环境正在抑制2024年的增长势头。通胀压力集中在住房和服务等核心价格领域，而劳动力市场的韧性则继续支撑收入和消费水平。在新的高利率环境中，金融稳定性风险已经影响到央行在权衡通胀与增长之前的政策决定。持续的通胀上行风险仍将是财产与意外险承保面临的不利因素。事实证明，在当前的周期性放缓中，全球经济展现出的韧性强于预期，仅欧元区修订后GDP增速出现微幅衰退。但是，累计超过18个月的利率持续上升、信贷状况恶化以及央行进一步缩表将继续抑制未来几个季度的增长前景。我们预计今年和2024 年的全球实际增长率均为2.3%，均低于市场普遍预期。我们认为政策制定者将对通胀保持谨慎，维持限制性货币政策的时间将长于预期。

基于以下因素，我们对增长的展望依然偏下行：1)美国银行业因快速收紧的货币政策而面临挑战；2)全球通胀下降的速度慢于预期，意味着高利率将持续更长时间； 3)中国经济复苏产生的外溢效应对全球经济增长潜力影响较小，因为中国经济复苏主要受内需驱动，且复苏的行业主要是服务业，而非制造业。新兴市场将是今年全球增长的引擎，预计GDP实际增长率将达到3.8% ，而发达市场仅为1.1%。我们预计2023年新兴市场的增长率为发达市场的3.3倍，我们预计2023 年新兴市场的增长率为发达市场的3.3倍，高于过去20年2.2倍的平均水平。如果除去中国的贡献(我们预计其增长率为5.4%)，预计2023年新兴市场的GDP增长率为 2.6%，明年为3.5%。而2024年发达市场的增长率预计变化不大(约1%)。我们预测欧非中东发达市场今年或明年的增长率都低于1%。亚太发达市场和北美今年能够实现1%以上的增长，但2024年只有亚太发达市场可以实现。亚洲新兴市场将成为全球增长的引擎，今年中国经济复苏和需求恢复将为地区增长提供动能。预计2023-2024年亚洲新兴市场的复合增长率(CAGR)将达到5.4%。对于其他新兴市场，我们预计中东和非洲同期的增长率为2.6%。欧洲和中亚新兴市场的增长因俄乌冲突而受阻，预计2024年将恢复到2.5%。预计2023-2024年拉丁美洲和加勒比海地区的GDP实际增长率仅为1.5%，主要由于该地区央行快速加息抑制了经济的增长。

世界保险业报告（49页）