床垫行业分析报告：从美国经验看床垫行业（42页）

行业报告下载 2023年08月18日 09:54 管理员

这一时期床垫行业进入成熟发展阶段。此阶段床垫主要由更新需求驱动，2000- 2022 年美国床垫出货量 CAGR 为 2.36%。行业各公司的业绩此时进入缓慢爬坡期，并购成为主旋律。并购潮后，品牌企业开启新一轮发展，持续进行渠道建设以及产品开发，提升市占率。 1991 年开始，床垫需求由增量驱动转换为存量更新驱动。50 年代起二战后经济复苏房地产蓬勃发展，同时床垫产品技术研发和广告营销同时带动床垫渗透，1950- 1980 年代增量需求持续提升。90 年代起，床垫更换周期已满，叠加营销内容主要聚焦于床垫更新，同时消费者也意识到更换床垫的卫生性和重要性，长期不换的床垫易沉积灰尘、皮屑等，因此 90 年代起床垫主要由更新需求驱动。各床垫品牌通过外部横向并购的方式抢占市场份额。

早在 1929 年大萧条时期美国床垫品牌已经开始第一波整合，当时行业处于初创期，中小床垫公司受到巨大冲击，因此他们选择通过收购兼并手段来化解、壮大实力，此期间舒达由 13 家床垫供应商合并而成，而丝涟与幸存的授权许可工厂合并，形成了 Sealy Incorporated， 3S 中仅席梦思通过家族式管理、凭借弹簧床垫技术创新持续扩张。席梦思：席梦思业绩因激进的改革不断下行，1973 年开始席梦思营收出现下滑，到 1977 年营收 4.68 亿美元，较 1973 年下降 50%，同时业绩于 1976 年出现亏损。管理层通过裁员、关闭工厂和产线等措施应对但仍无济于事，因此成为众多投资集团的收购目标。1979-1998 年，席梦思先后被海湾和西方工业公司、Wickes Corporation、Wesray Capital、美林资本、Investcorp、芬威公司等收购，投资集团通过收购抛售获取利益，然而席梦思的长期发展却受到负面影响，负债不断增加。2009 年，在金融危机的影响下，席梦思无法偿还巨额债务，宣布进行重组计划，被舒达母公司锐盛投资和安大略省教师退休基金会领导的投资集团收购，形成了“舒达席梦思”。