基金投顾专题研究报告：对比美国机构，国内基金投顾（24页）

行业报告下载 2023年09月17日 07:36 管理员

摩根士丹利的传统优势为高净值客户投顾服务。摩根士丹利早在2004 年就确定了“成为大众富裕客户与高净值客户的第一选择”的战略目标，在高净值客户服务中建立领先优势。尽管近年来摩根士丹利不断丰富服务内容、将客户覆盖面逐渐拓宽至零售客户，但仍是高净值与超高净值客户资产增长较快。2018 年末摩根士丹利客户资产中，资产规模超 1000 万美元以上、100 万-1000 万美元间的客户资产分别占比 43%、39%，合计占比较2009 年末增长 13pct。产品端：为满足高净值客户的复杂投资需求，摩根士丹利提供全类别的投资产品和丰富的管理账户。从产品底层资产来看，摩根士丹利可提供全球股票、债券、货币、另类、多资产等全品类金融资产的投资顾问服务。从产品形式来看，摩根士丹利已建立丰富的管理账户解决方案体系。摩根士丹利早在 1973 年就推出了第一个独立管理账户产品，经过近 50 年的发展，目前摩根士丹利已推出联合管理账户、独立管理账户、顾问账户、投资组合管理、现金管理五类产品，可由自有顾问或经筛选后的第三方顾问提供全委托、非全委托的投顾服务。

高费率账户占比的提升放缓投顾费率下滑趋势。各类管理账户产品中，联合管理账户、投资组合管理、顾问账户可提供更复杂的投资建议，因此费率相对较高。尽管近十年来，受市场竞争加剧、规模效应凸显等因素影响，摩根士丹利整体费率有所下降，但联合管理账户、投资组合管理等高费率产品规模占比的提升，也放缓整体费率下滑速度。2022 年摩根士丹利基于资管规模收费的客户资产平均费率为 0.65%，较 2013 年下降 12bps；其中，联合管理账户、投资组合管理的规模分别占比 24%、33%，较 2013 年分别提升 13pct、4pct。此外，依托大型综合金融机构的优势，摩根士丹利可提供综合财富管理服务，进一步深化客户关系。除传统的资产配置与管理外，摩根士丹利依托自身投资银行、商业银行、证券交易等业务的积累，为高净值客户提供负债管理、企业高管服务、慈善管理、保险管理等综合服务，涉及证券、基金、信托、保险、地产等多类资产的咨询与管理。