电动两轮车行业报告（41页）

根据沙利文数据，预计2021年年销量4,800万，2020至2025年cagr约9.79%： 1）根据对头部企业的调研，多家厂商反映新国标虽然有部分驱动，但影响有限。 2）根据对二网经销商的调研，多家门店反映换车周期约在3-4年。 3）我们认为，过去电动两轮车多以低端车型为主，行业陷于价格战；随着低中高端全面覆盖，而两轮车作为便捷短交通选择之一，过去游离在行业客群之外的用户也会逐 步回归，行业有望借新国标焕发第二春。欧洲：电动两轮车主要为电踏车（E-bike），电摩占比较小。根据statista数据，09-21年欧洲电踏车销量由50万增加至506万辆，19年市场规模达 65.34亿美元，并预计25年市场规模达118.36亿美元，我们推算2025年电踏车销量会达到543+万辆。 

北美：以电动自行车（含E-bike）为主，整体市场规模小于欧洲。根据ResearchandMarkets，2019年北美Ebike市场规模6.2亿美元，预测2026年规 模达34.06亿美元。“油换电”政策有望推动电动两轮车逐步替代燃油摩托车。东南亚各国受制于经济水平/基建水平+缺少国产廉价汽车品牌，燃油摩托车仍为主要交通工具，消费者主要是 20-60岁男性，目前存量油摩市场年销量规模约为2000-3000万，存在广阔的油换电替换空间。  钠电等新技术有望推动电动两轮车逐步打开潜在市场。东南亚各国交通相对落后，燃油摩托车多由家庭男性主导使用，妇女、青少年等群体出行交通工具受限，该部分 客群数量约为男性客群的2.5倍，预计钠电推出有望解决锂电两轮车高企、铅酸两轮不够用等困境，推动两轮在妇女、青少年等潜在客群的渗透，释放巨大增量市场。