医药生物行业报告：GLP-1RA，慢性疾病领域（50页）

GLP-1RA 市场增长快速，司美格鲁肽成为重大单品。随着迭代药物的陆续上市，GLP- 1RA 市场持续扩容。2015 年，利拉鲁肽、度拉糖肽等主要 GLP-1RA 的销售额是 29.3 亿美元， 之后每年保持快速增长趋势，2022 年销售额达到 222.27 亿美元，年复合增长率 32.8%。其 中，利拉鲁肽、度拉糖肽、司美格鲁肽、替尔泊肽等新药物上市后迅速放量，2022 年四种 药物销售额分别达到 32.8、74.4、110.2 和 4.8 亿美元。 GLP-1RA 市场药物品种、企业格局均呈现高度集中局面。迭代药物上市后，短效 GLP- 1RA 艾塞那肽类药物市场持续缩窄，新品种快速崛起。2022 年，利拉鲁肽、度拉糖肽、司 美格鲁肽市场份额占比分别为 15%、33%、49%;替尔泊肽自 2022 年 5 月上市后高速增长，占 比 2%;长效 GLP-1RA 合计占比 99%。企业方面，2022 年，诺和诺德和礼来合计占据 GLP-1RA 市场份额超过 95%。其中，诺和诺德排名第一，占比达 64%，司美格鲁肽和利拉鲁肽分别占 比 49%和 15%；礼来排名第二，占比约 35%，度拉糖肽和替尔泊肽分别占比为 33%和 2%。

诺和诺德司美格鲁肽为全球首个年销售额过百亿的 GLP-1 类药物，减肥品类 Wegovy 增 速最快。诺和诺德发布的 2022 年财报显示，全年营收 1769.5 亿丹麦克朗（约 250.71 亿美 元），同比增长 26%。其中，GLP-1RA 业务贡献了主要的业绩增长，营收达 833.71 亿丹麦 克朗（约 118.12 亿美元），占到公司总营收的 47%。司美格鲁肽 2022 年收入达 110 亿美元， 成为全球首个年销售额超过百亿美元的 GLP-1 类药物。其中，减重品种 Wegovy 销售额为 61.88 亿丹麦克朗（约 8.8 亿美元），与利拉鲁肽一起在减重领域的合计销售额为 24 亿美 元，销售量同比上涨 300%。根据诺和诺德 2023 年半年报，司美格鲁肽产品共计销售 91.95 亿美元，年销售额有望突破 200 亿美元。 GLP-1RA 产品中，2022 年，诺和诺德重磅产品司美格鲁肽营收同比增长 74%，在降糖、 减重领域全面放量增长，其中注射降糖 Ozempic、口服降糖 Rybelsus、注射减重 Wegovy 分 别实现营收 85.3（+59%）、16.1（+109%）、8.8（+300%）亿美元；利拉鲁肽 2022 年营收 32.8 亿美元（-7%），其中注射降糖 Victoza、注射减重 Saxenda 分别实现营收 17.6（- 26%）、15.2（+36%）亿美元。