汽车及汽车零部件汽车出海专题报告：资本、产品和产能出海（64页）

行业报告下载 2024年03月12日 08:10 161 管理员

回顾中国汽车工业出海的历史，我们认为：在技术主线驱动下，汽车出海经历了资本出海、产品出海和产能出海三个主要阶段： 1）资本出海（2004 年开始）是汽车出海的起点。燃油车汽车工业技术落后，为获取先进技术、开拓海外市场、获取产业延展，整车企业自 2004 年起（上汽并购韩国双龙）开启海外并购，零部件企业亦从 2007-08 年开始并购进程。早期并购案例有成有败，其中全球化经营管理能力是核心要素。 2）产品出海是汽车出海的现在。伴随中国汽技术提升&海外市场得到开拓，在海外产能尚未完全打开的情形下，当前汽车工业进入产品出海期（2020 年至今）：整车出海开始自 2001 年，但早期受制于技术自主车企无法出口无法打开局面，直至 2021 年，伴随汽车电动化，自主车企出口呈现爆发式增长。零部件上看，2020 年以来车身件/底盘件亦呈现高增态势，产品结构变化说明汽零出海稳中提质。 3）产能出海是汽车出海的未来。面对贸易摩擦、环境变动、经济性等问题，自主汽车工业必将进入产能出海阶段。目前虽整车和汽零已有大规模产能出海，但整车上看，伴随油电替代进程加速，未来汽车出海将以电车为主，海外电车产能建设在路上，2024-25 年批量释放；汽零在特斯拉、自主车企出海的带动下，将进入产能出海爆发期，墨西哥/泰国/东欧是汽零企业产能出海的核心目的地。