电芯结构件行业报告：壳体、盖板、防爆阀（27页）

预计 26 年电芯结构件行业空间 780 亿元，CAGR=30%，预计 23 年行业产能利用率触底回 升。1）特点：电芯结构件为锂电池核心安全件，包括壳体、盖板（含防爆阀）等，主要 起到传输能量、承载电解液、保护安全性、固定支承电池、外观装饰等作用，占电池五 大原材料成本的 8%-11%。2）供需：我们预计方形电池主流地位巩固，圆柱电池份额逐 步提升，预计 26 年电芯结构件行业空间 780 亿元，24-26 年 CAGR=30%，行业预计维持较 高增速，从固定资产+在建工程的增速看，23 年结构件企业整体产能扩张大幅放缓，预 计 23 年起行业产能利用率触底回升。 企业结构件业务亏多盈少，盈利格局基本触底。1）竞争格局：当前行业形成“一超一强 多小”格局，22 年科达利/震裕科技在全球市场占比 30%/12%，构成一、二梯队，第三梯 队则参与者众，竞争激烈；2）盈利角度，截至 1H23，圆柱结构件企业（中瑞股份、金 杨股份）均盈利，方形结构件企业仅科达利实现盈利，二三线企业多处结构件业务盈亏 平衡或亏损状态，我们预计主流方形市场盈利格局基本触底，龙头与二线企业差距显著。 1.1 电芯结构件为核心安全件  电芯结构件为锂电池核心安全件，占电池五大原材料成本的 8%-11%。电池结构件包括壳 体、盖板（含防爆阀）等，起到传输能量、承载电解液、保护安全性、固定支承电池、 外观装饰等作用，并根据应用环境的不同，具备可连接性、抗震性、散热性、防腐蚀性、 防干扰性、抗静电性等特定功能。根据宁德时代债券跟踪评级报告，19-21 年结构件分 别占宁德时代当年五大材料采购金额的 10.5%/12.0%/8.3%。壳体：主要起固定+保护+密封+散热作用。壳体是电芯内活性物质与外界全生命周期的屏 障，起到对内部电化学系统固定、全密封、散热等作用。根据金杨股份招股说明书，其 壳体产品按壳口、壳底不同设计，分为直通型壳口、变壁型壳口、扩口型壳口、普通型 壳底、防爆型壳底。