轮胎行业报告：米其林专题（33页）

行业报告下载 2024年05月24日 07:41 管理员

第一梯队企业市占率具备领先优势，2019 年以来米其林稳居全球首位。根据米其林公司公告，2022 年度米其林、普利司通以及固特异组成的第一梯队市占率合计约为 38.9%，相较于 2000 年的 57.1%下降了 18.2 个百分点。从具体企业市占率来看，虽然三家头部企业 20 多年来市占率都有所降低，但米其林与普利司通在 2011 年以后市占率已经能够基本保持在 14%左右的水平小幅波动，而固特异的市占率从 2000 年的 18.3%一度下跌至 2020 年的 7.5%，这也从侧面说明第二、第三梯队的新兴企业正后来居上，市场份额逐步扩大，根据米其林 2019 年年报，中国产轮胎在欧洲的市场份额在五年间由 5%上升至 30%，逐步成为全球最主要的轮胎生产国。米其林在 2019 年之前虽然与普利司通在全球市占率第一的争夺中互有胜负，但从 2019 年开始米其林市占率稳居全球第一。全球宏观经济形势对于轮胎需求影响较大，公司历史业绩存在多次周期波动。轮胎作为汽车产业链的重要配套零部件受汽车行业景气度影响较为明显，2000 年以来米其林的主营业务收入以及净利润的同时大幅下滑主要发生在 2009 年以及 2020 年，在下游需求恢复后公司业绩有迅速回升。 2009 年：2008 年下半年开始的全球金融危机导致汽车产量大幅下滑，根据 OICA 数据，2009 年全球汽车产量约为 6179 万辆，同比下滑 12.4%，同年公司主营业务收入和 GAAP 净利润分别同比下滑 9.8%和 70.6%。2010 年全球经济开始复苏，下游汽车领域需求回暖，根据 OICA 数据，2010年全球汽车产量约为7770万辆，同比增长25.8%，同年公司主营业务收入和 GAAP 净利润分别同比增长 20.8%和 923.6%。  2020 年：全球公共卫生事件一方面导致下游需求疲弱，另一方面使得公司开工受到限制，公司整体业绩大幅下行。根据 OICA 数据，2020 年全球汽车产量约为 7762 万辆，同比下降 15.4%，同年公司主营业务收入和 GAAP 净利润分别同比下滑 15.2%和 63.9%。2021 年，全球汽车产量以及轮胎需求反弹，但同时供应链与能源成本上升，公司依靠提升生产力、可靠的定价管理以及更高价值的产品组合实现了业绩的快速回升。根据 OICA 数据，2021 年，全球汽车产量约为 8015 万辆，同比增长 3.3%，同年公司主营业务收入和 GAAP 净利润分别同比增长 16.2%和 191.8%。

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