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中国健康产业白皮书:健康产业并购篇(19页)

行业报告下载 2024年06月01日 07:00 管理员

我们以 5 亿人民币规模作为标准,具体分析近两年大型并购交易趋势。首先从全年数据 分析,2023 年 5 亿以上医疗并购交易合计交易数量为 22 笔,较 2022 年的 36 笔下降约 38.9%;2023 年 5 亿以上医疗并购交易合计交易金额为 323 亿,较 2022 年的 561 亿下降约 42.4%。从季度数据分析,2023 年 1 季度医疗并购交易的金额和数量与 2022 年同期相比基本 持平;而 2 季度出现较大规模回撤,2023 年 2 季度并购交易额和交易数量分别较 2022 年同 比下降 61.2%和 72.7%;2023 年 3 季度并购交易额和交易数量分别较 2022 年同比下降 48.3% 和 14.3%;2023 年 4 季度并购交易额和交易数量分别较 2022 年同比下降 44.5%和 57.1%。2023 年上市公司参与的医疗并购交易规模延续上升趋势。投资人越来越多的从产业链整 合、业务拓展延伸等产业战略角度出发进行并购交易,产业资本的重要性越发凸显。从具体 数据来看,2023 年上市公司参与的医疗并购交易数量为 88 笔,占总交易数量比例为 70%, 较 2022 年的 68%增加 2%;2023 年上市公司参与的医疗并购交易金额为 330 亿,占总交易金 额比例为 80%,较 2022 年的 66%增加 14%。2023 年,受到外部国际环境复杂程度加剧和内部需求不足等因素的影响,疫情后整体经 济复苏不达预期,二级市场遭遇了多重挑战,健康产业公司整体估值呈现下降趋势。我们在 A 股和港股两个市场,选取生物医药、医疗器械、医疗服务三个细分板块中市值在前 10 名的 公司为代表公司,剔除其中异常值,对比其 PE 中位数在 2023 年首个交易日和最后一个交易 日的变动情况。从以上数据可以看出,三个细分板块的代表性公司在 A 股和港股两个市场的 PE 中位数 均呈下降态势。A 股方面,生物医药领域 PE 中位数下降 21%,医疗器械下降 8%,医疗服务 下降 43%;港股方面,生物医药领域 PE 中位数下降 28%,医疗器械下降 27%,医疗服务下 降 8%。 一级市场并购交易端,我们以交易规模大于 5 亿人民币的交易为例,具体分析 2023 年 医疗并购交易的估值情况。从以下数据可知,2023 年医疗并购交易各细分赛道的 PE 中位数 为:生物医药 18.5、医疗器械 20.5、医疗服务 14.8;医疗并购交易各细分赛道的 PS 中位数 为:生物医药 3.0、医疗器械 9.8、医疗服务 1.9。对比二级市场估值情况不难发现,一级市 场医疗并购交易估值逼近二级市场估值,港股市场尤甚。

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标签: 医药医疗器械行业报告

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