黄金行业研究报告：从老铺黄金看中国珠宝品牌升级路径（28页）

行业报告下载 2024年07月11日 06:29 管理员

复盘黄金珠宝市场，历经高速发展期与发展瓶颈期，2020 年以来行业景气度迎来拐点，2024 年初至今金价上行速度较快，部分抑制消费需求，投资需求则较为旺盛，整体景气度仍处上行周期。金价上行下黄金保值增值属性凸显+黄金产品工艺升级下居民配饰需求提升，未来中国内地人均珠宝消费额仍有较大增长潜力。2020 年以来港资与内资中高端品牌加快渠道下沉，叠加外部不利因素加速尾部出清，珠宝行业集中度持续提升。趋势：客群年轻化、古法金热潮、渠道下沉化伴随女性悦已需求、年轻客群需求崛起，黄金产品的首饰功能有望增强，款式设计/产品价值传达等因素重要性凸显。伴随国潮兴起、消费者对设计 /款式关注度提升，古法黄金珠宝与硬金珠宝市场规模快速提升。国内珠宝销售渠道中线下占比长期维持在 90%+水平，电子商务占比边际提升。随着人均消费水平提升及消费观念改变，低线城市的非金饰品渗透率有望提升。老铺黄金：初具奢侈品牌基因的中国黄金珠宝品牌当前国内高端珠宝市场以外资品牌为主，老铺黄金则为稀缺的初具奢侈品牌基因的中国珠宝品牌。其特色在于①产品端聚焦独特繁复的手工制作工艺，设计坚持原创且对时尚品味保持高度敏感；②渠道端自营模式经营，选址聚焦高端商业，开创情景化店铺契合产品形象；③品牌端主打经典工艺、高级感调性与高品质，近 3 年忠诚会员平均年消费均在 3 万以上。对标国际珠宝品牌，老铺黄金在开店数量与价格带拓展上均有较大空间。