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铝产业链资产重估框架研究报告(24页)

行业报告下载 2024年08月05日 07:56 管理员

铝产业链涵盖铝土矿→氧化铝→电解铝,价格变化趋势不趋同,资产价值亟待重估。根据我们测算,从成本曲线来看: (1)铝土矿产能集中,运费敏感,成本曲线陡峭,后20%产能面临大额成本差异,价值提升明显; (2)氧化铝深度绑定矿端成本,存在成本中枢上移可能,最右端现金成本线约为3000元/吨(折算含税价3390元/吨); (3)电解铝每个四分位成本区分极大,左端企业存在核心竞争优势,右侧形成成本支撑,最右侧成本线约为18255元/吨(折算含税价20629元/吨)。 1、铝土矿:全年矿端紧张的格局基本确定。 (1)国内铝土矿静态可开采年限仅约8年,山西/河南/广西等地铝土矿产量跌幅居前,上半年已经减产555万吨; (2)几内亚铝土矿资源主产区新增资源较少,目前主要增量集中在原有规划扩产中,若Kimbo项目如期爬坡,则全年1000万吨增长可期,否则全 年释放铝土矿增量或仅约300万吨; (3)印尼铝土矿产量取决于本土建设的氧化铝产能,境内氧化铝产能兼具资源属性,目前印尼氧化铝预计每年新增100-200万吨。

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资源名称:铝产业链资产重估框架研究报告(24页)


标签: 新材料及矿产报告

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