铜金属行业报告（39页）

行业报告下载 2018年03月14日 07:36 管理员

前期铜价低迷致使矿山建设放缓未来新增产能有限。铜价自11年至15年持续下降，行业亏损严重，导致该阶段矿山建设放缓。考虑到矿山建设周期较长，一般在3-5年左右，未来两年内全球铜矿新增供给有限。

禁止废七类进口精炼铜供给或受冲击。自13年以来，全球每年再生铜产量约为400万吨（金属量），占全球精炼铜总产量18%左右。中国的再生铜产量接近200万吨（金属量），约占全球再生铜产量的50%。中国再生铜占比远高于世界水平，10年接近40%，近几年有所下降，但也保持在25%以上。中国再生铜对进口依赖度极高，12年以前进口再生铜占再生铜总量的90%左右，近年来有所下滑。铜金属行业报告（39页）

铜价上涨加剧劳资纠纷铜矿干扰率或将保持高位。纵观南美铜矿开采历史，每逢铜价步入上涨周期，罢工及劳资纠纷发生的频率加剧，同时持续周期较长。2006年铜价飞涨，Escondida铜矿工会工人要求提高工资和发放奖金，谈判陷入僵局，工人举行罢工。2008年铜价再次处于高位，智利秘鲁几大矿山相继罢工以谋求更好的福利待遇。2011年铜价攀升至历史新高度，必和必拓、自由港等矿业巨擘旗下矿山纷纷进行劳资谈判并最终罢工。

开采成本上升，库存下滑铜价底部区间不断抬升。目前世界矿山老龄化的趋势越来越严重，全球约有一半的铜矿山的矿龄已超过50年，在全球最大的七个矿山中，更是有四个已经开采超过了70年。由于开采时间太长，矿山品位正逐年下降，全球矿山平均品位由1990年的1.6%下滑至1%左右。

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标签：新材料及矿产报告