国产豪华车行业报告：华为智驾（32页）

行业报告下载 2024年08月20日 07:22 管理员

豪华车是万亿规模的超级新豪华赛道，有望诞生超级市值公司。1）平均 ASP: 豪华车市场车型售价较高，2024 年 5 月，国内豪华车市场平均 ASP 为 63.1 万元，豪华车市场平均 ASP 显著高于大众汽车消费市场。2）平均净利润率：奔驰、宝马、奥迪净利润为 1120.80、887.30、491.99 亿元，净利润率分别为 12.6%、11.0%、9.0%，2023 年全球豪华汽车加权单车净利率为 11.2%，远超行业平均。3）收入&利润规模：预计 2024 至 2026 年，国内豪华车行业销售规模达到 1.18、1.25、1.32 万亿元，豪华车净利润规模达到 1300.86、 1375.22、1452.00 亿元，对应 20 倍 PE，整体行业市值将分别达到 2.60、 2.75、2.90 万亿元，行业空间广阔，有望诞生市值巨头。综上可见，豪华车性价比显著的超豪华赛道：相较之下，15 万元以下中低端车市场利润规模仅为豪华车市场 40%左右，豪华车是汽车消费最为具备吸引力的细分市场，类比家电、白酒等行业，国内豪华车市场后续市值空间明确，有望诞生大市值公司，高端品牌车企大有可为。自主化+本土化驱动，国产豪华车市场蓬勃发展：2020-2023 年国内豪华车整体销量为 149.9、151.8、152.7、178.7 万辆，市场规模持续扩容，国产豪华车销量持续增长。轿车：2020-2023 年豪华轿车市场销量稳定，分别为 63.6、63.9、61.9、68.1 万辆，主要车型为奥迪 A6L、宝马 5 系、奔驰 E 级等，该市场为传统行政用车市场整体需求保持稳定。SUV：2020-2023 年豪华 SUV 销量为 82.1、83.4、86.3、93.3 万辆，销量逐年稳定提升，2024 年 1-5 月新能源占比已达到 23.6%，新势力车型有望与豪华燃油车形成错位竞争。MPV：2020-2023 年豪华 MPV 市场销量分别为 4.1、4.5、4.4、17.3 万辆，2023 年豪华 MPV 新能源渗透率达到 72.6%，后续伴随新车型持续上升，预计新能源 MPV 占比有望持续提升。

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