金融行业报告：以合肥为样本金融业服务新质生产力（30页）

行业报告下载 2024年09月03日 07:25 管理员

合肥是我国城市成功实现产业转型的典范。合肥充分利用自身的区位和科技禀赋优势，因地制宜优化产业结构，逐步形成八大战略性新兴产业的布局。2019 年以来，以新一代信息技术、新能源和新能源汽车为代表的战略性新兴产业占合肥规模以上工业产值超一半。合肥在已形成“芯屏器合”、“集终生智”战略性新兴产业布局的同时，正全力布局新质生产力。我们认为合肥在产业转型过程中，金融支持实体经济的方式以及变化对于国内其他城市未来的转型也将提供有价值的启示。从合肥的经验来看，在布局产业链的过程中，政府投资平台的引导功能发挥了关键性的作用，产业投资基金和资本市场是主要投融资方式。2015 年，合肥对国有资本营运机构进行重组整合，组建三大国资投融资平台：合肥建投、合肥产投和合肥兴泰。合肥科技财政支出占一般公共预算支出比例呈提升趋势，从 2017 年 7.2%上升至 2022 年的 17.8%，并高于可比城市。政府资金对于合肥投融资活动引导作用显著。二级市场仍是产业投资基金主要的退出渠道，安徽省和合肥上市公司数量在中部地区排名前列。银行信贷对于合肥和安徽省科技企业的金融支持近年来显著加大。我们预计在城市产业布局成熟阶段，银行融资将发挥更大的作用，同时政府需要在降低信息不对称性、提供风险补偿、加强投贷联动等方面加大支持力度。在合肥产业结构转型的过程中，合肥贷款增速并没有显著高于全省，并且 2017 年以来合肥占安徽贷款的比重呈现下降趋势，但 2022、2023 年占比呈现小幅回升势头。从信贷结构上来看，2022、2023 年安徽科技企业贷款增速加快，占贷款比重也迅速提升。我们认为如果把城市按照类似企业发展阶段的划分，合肥在先后引入液晶面板、半导体、光伏和新能源汽车产业链之后，已经进入“成长期”。相比于“初创期”更依赖产业基金，对于进入“成长期”的合肥，银行信贷正在发挥更大的作用。