从成本端来看,美国海内斯维尔、尤提卡、伍德福德等相对高成本气田盈亏平衡气价在2.5-3.5美元/ 百万英热($/mmbtu ,气价长时间低于2.5 $...
2025-04-18 27 化工行业报告
一般来说,原油市场波动周期分为 4 个阶段: 1)当某个刺激因素导致原油需求增加甚至超越供给时(或是某个因素导致供给大幅下降至低于需求时), 油价上涨,高油价使得油气生产商的成本安全边际更高同时现金利润也在攀升,进而诱发大规模资本开支。 2)石油的繁荣通常会促使新的、非传统的石油供应被引入到市场中,通常是对新领域的勘探或之前被认为 没有太大开发价值的油田。随着需求的逐步放缓及供给放量,油价逐步达到高位稳态,此时石油投资仍保持高 景气。 3)最终供需格局被扭转,供应过剩的局面出现,油价及石油投资进入下行阶段。 4)油气生产商为了应对周期低谷,不断削减投资,供应削减迫使市场再次回归平衡,并孕育下一轮周期。从最初的陆地石油勘探算起,油气资源的开发史迄今约有 150 年。1859 年,爱德华·德雷克在美国宾夕法 尼亚州的提图斯维尔镇成功钻探到了世界上第一个商业化油井,标志着现代石油工业的开端。在最近 70 年内, 1970-1980 年两次石油危机、2000-2010 年新兴国家快速发展分别引发了 2 轮石油投资周期,2 轮周期都分别引 入了新的石油供应者包括拉美及北海地区石油发现、美国页岩油大规模开发,推动全球原油供给不断增长。
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