中国的养老保险基金投资管理现状与前景展望报告（20页）

行业报告下载 2025年07月24日 08:00 管理员

当前，基本养老保险基金的结余，被分为两部分进行投资管理：第一部分是各地留存，主要为各地预留的支付费用。这一部分资金会转入银行系统，由当地财政部门会同其他相关部门决定投资方案。这是基本养老保险基金结余最为传统的投资方法。第二部分是委托投资部分，主要是各地在预留支付费用后的剩余资金。这一部分资金会被委托给全国社会保障基金理事会，进行更加多元化的投资1。委托投资自 2012 年起便开始试点，直到 2016 年 12 月开始大规模委托，属于较新的投资方案。 2012 年，为提升结余资金的保值增值能力，中国开始试点基本养老保险基金结余的委托投资活动。当时的试点范围包括广东及山东两个省份，委托投资资金纳入全国社会保障基金（简称“社保基金”）统一运营，作为基金权益核算2。 2015 年，国务院印发实行《基本养老保险基金投资管理办法》，支持各省、自治区、直辖市，委托全国社会保障基金理事会（简称“社保基金会”）进行投资，采用单独管理、集中运营、独立核算的方式进行投资管理3。到 2017 年末，9 个省份（区、市）与社保基金会签署基本养老保险基金委托投资合同，均采取承诺保底收益合同版本4；到 2019 年，委托投资省份增加到 22 个，大部分省份均开展了委托投资活动5。到 2023 年，委托省份的年均保底收益率为 2.88%。