两轮贸易摩擦及两融表现的对比分析报告（58页）

行业报告下载 2025年07月30日 08:09 管理员

当市场遇到重大冲击，需要密切关注融资融券维持担保比例下跌时“现金担保物价值/证券担保物价值” 的变动方向。两融担保物包括现金、可充抵保证金的证券。特殊情况下，在维持担保比例低于约定值时，投资者还可以提交不动产、股权等其他类型的资产。如果平均维持担保比例快速下降，而担保物中现金的比例快速上升，通常意味着融资盘触及平仓线被要求追加保证金或触及平仓线后发生强制卖出。2018 年在贸易摩擦背景下，如市场在2018年2月21日、3月23日、3月26日融资担保比达到了阶段性低点，对应期间的现金/担保担保物价值呈现整体提升去趋势，并达到阶段性高点。现金担保物的增长更多来自追加的保证金，而非出售证券平仓，平仓压力显然更小；但不排除个股面临较大的差异。