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2025-08-04 25 汽车行业报告
BEV 重卡发展复盘:政策引导+供给增加+电池价格下降,纯电动 BEV(Battery Electric Vehicle)重卡跑通部分细分市场,但目前 壁垒较低、集中度与盈利性总体低于传统重卡。BEV 重卡发展复盘: 2023 年以来电芯价格快速下降以及以旧换新补贴的强力引导,加速 2024 年渗透。由于壁垒较低,BEV 重卡格局较分散,其中牵引车、 自卸车市场竞争激烈,短期看 BEV 重卡市场难以快速集中。 BEV 重卡渗透率展望:阶段上限或为 30%-35%。我们提出细分市 场占比与渗透率加权视角:重卡各细分市场中,牵引车比重最大, 各细分市场 BEV 渗透率并不均匀,本质上是不同工况对重量距离的 敏感程度不同,当下主流重卡动力电池能量密度不足以大规模渗透 标载干线运输市场。如没有更先进的电池技术或更低的成本,BEV 重卡渗透率的快速冲击阶段或已经结束,未来 2-3 年偏自然增长, 渗透率阶段性上限或为 30%-35%。 BEV 重卡盈利能力与格局展望:2025 年 BEV 重卡单车或实现大幅 减亏,传统重卡企业份额有望快速提升。传统重卡企业盈利的核心 来源之一是重型内燃机,BEV 重卡既是国家实现“低碳”目标的重 要战略路线,也是短期盈利上的损失点,矛盾心理带来传统重卡 BEV 份额短期落后。随着规模提升摊薄固定成本以及降本增效新技术落 地(例如集成电驱桥、自制 PACK 等),BEV 重卡单车在 2025 年 及之后有望实现明显减亏;规模进入 10-15 万量级,行业竞争阶段 由“供给+价格”转为包含销售渠道与后市场服务网络的全方位竞争, 传统重卡企业优势明显,其 BEV 份额有望快速提升,以期实现短期 收入利润与长期战略站位的平衡。
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