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2026-05-07 26 化工行业报告
磷化工行业报告：磷矿石（34页）
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2025年08月08日 08:50
管理员
本篇报告是我们继《磷化工行业深度报告：磷矿资源投放收紧助力价格中枢抬 升，磷化工产品格局有望持续优化》（2024.5.15）之后的第二篇磷化工行业深度报告， 本篇报告将对 2024 年以来磷化工产业链的运行情况进行复盘、对未来进行展望。2024 年以来磷矿石价格高位坚挺运行，下游磷铵、饲钙等产品格局有序优化，云天化、 川恒股份、芭田股份、新洋丰等磷化工上市公司经营业绩表现亮眼，分红比例可观。 我们仍坚持前期观点：磷矿采选壁垒提升、磷石膏处理难度高或导致磷矿石供给增 量低于预期，价格中枢有望保持高位；下游磷化工产品格局持续优化助力企业保持 经营稳健，加上多数企业收敛磷酸铁等资本开支，在经营业绩稳健、经营性现金流 充足基础上，企业现金分红动力进一步提升，我们看好“采、选、加”一体化的磷 化工企业壁垒稳固，长景气与高分红共振。
标签： 化工行业报告
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