医药生物行业报告：原料药公司加速创新药布局（24页）

行业报告下载 2025年11月04日 07:33 管理员

原料药行业经历近 4 年周期下行，各类产品价格跌至部分龙头企业处于亏损的阶段，行业整体处于底部区域，其中沙坦类、肝素类、动保类等价格跌到历史最低水平。受抗感染类产品价格大幅下跌及部分公司加大研发投入影响，2025 上半年原料药板块收入及净利润呈现下降趋势。国内原料药公司积极转型创新药，华海药业聚焦肿瘤及自免领域、自免领域，HB0034 申报上市阶段，HB0017 处于 III 期临床阶段，HB0025 的子宫内膜癌、非小细胞肺癌等适应症处于 II 期及 III 期阶段。博瑞医药的 BGM0504 处于临床 III 期阶段。昂利康的 ALK-N001 处于 I 期临床阶段，ALK-N002 处于临床前阶段。联邦制药的 UBT251 注射液处于临床 II 期，UBT37034 注射液美国获得 IND 批件，UBT48128 口服制剂处于临床前阶段。疫苗及血制品板块：新技术、新产品加速布局中疫苗：受新生儿数下降及竞争格局变化，疫苗行业业绩呈现持续下行趋势。部分公司逐步布局新技术、新产品，欧林生物的金葡菌疫苗预计 2026 年初临床揭盲，有望成为全球第一家也是唯一一家提交上市申请的公司。康希诺的肺炎系列产品有望加速布局中，此外，公司逐步布局新型肿瘤疫苗等。近期康泰生物宣布布局针对耐药菌的创新疫苗。血制品：受血制品库存水平及院内需求受医保抑制等影响，2025 年血制品板块营收及净利润规模有所下降，血制品行业处于周期底部阶段。随着行业头部公司加快并购重组，未来行业集中度有望进一步提升，行业价格体系有望逐步回归稳定水平。