AIDC行业报告：探索HVDC和SST（23页）

行业报告下载 2025年12月26日 07:33 管理员

大模型正经历从量变到质变的跨越式发展，算力需求持续攀升。以谷歌 Gemini 2.5 为例，其月度 Token 消耗量呈现指数级增长，2025 年 5 月的月均 Token 数已从 9.7 万亿激增至 480 万亿，同比增幅高达 50 倍。Token 的增长与算力硬件需求之间也不是线性关系，黄仁勋在 2025 GTC 大会上提出：Token 数增加 10 倍，所需的计算量轻松达到原来的 100 倍。我们认为，本质还是因为海外 AI 投资持续，用户需求高增。英伟达的技术路线选择直接决定了硬件发展方向。2023 年 3 月 GTC 大会上，英伟达推出 H100 NVL，带动 800G 光模块需求高增；2024 年 3 月，其宣布推出 Blackwell 系列，采用铜缆互联技术，再次重塑行业标准；2025 年 3 月，Blackwell Ultra 的发布进一步推动高阶 HDI 需求增长。在这一过程中，中际旭创、胜宏科技、安费诺等硬件供应商股价也随之呈现出显著的增长趋势，反映出市场对英伟达引领的技术升级的认可。因此我们认为，本次英伟达提出的 800VDC 的方案也会进一步引领产业趋势。