柜外电源行业报告：从UPS到SST，AIDC供电革命（52页）

行业报告下载 2026年01月06日 07:18 管理员

柜外HVDC电源放量在即，巴拿马有望成为主流、SST将是最终方案。基于UPS的数据中心供电架构本质是传统交流配电系统设计标准下的产物，柜外电源向高压直流技术方向演进，而国内和海外在产品形态、技术路线等方面略有不同。1）国内数据中心柜外直流电源产业化应用较早，目前主要分为240/336V模块化HVDC电源和巴拿马电源两种技术路线，巴拿马电源集成度高、系统CAPEX相比UPS和HVDC方案有大幅压降，系统效率最高可达97.5%，以阿里、腾讯为核心的CSP率先批量采用巴拿马电源供电，我们预计26年新建AIDC中HVDC方案渗透率将快速提升，其中巴拿马电源方案有望占据主流。我们预计到2030年国内 HVDC市场有望超800亿，25-30年CAGR约122%。2）海外AIDC高压直流化核心驱动因素是NV下一代Rubin GPU运行需要 800V 直流供电，我们预计海外用户将直接切入800V方案。海外供电方案相比国内增加了Sidecar方案，其功率密度和集成度相比独立电源柜形式更高，但量产难度高，主要是台达、麦格米特等服务器电源厂家主推。海外800V HVDC方案渗透率预计在27 年显著提升，我们认为独立电源柜方案将快于Sidecar方案批量应用。我们预计到2030年海外HVDC市场有望超1400亿，25- 30CAGR约170%。3）SST取消了工频变压器降压实现了体积、效率的大幅提升。国内产业进程领先全球，海外CSP纷纷提出基于SST的AIDC配电方案，我们认为HVDC技术将快速收敛于SST，随着供给端技术和产品逐渐成熟，我们预计SST有望在27年H2 开始放量，29-30年有望逐渐成为AIDC柜外电源的主流方案，到2030年全球SST市场规模有望超1000亿。