保险机构资产负债行为报告：从2025年以来上市险企资产端看权益投资新变化（35页）

行业报告下载 2026年01月20日 08:37 管理员

一、投资规模与配置结构：险资入市节奏与动力机制。1）投资规模：25Q3 末 5 家上市险企投资资产规模合计 20.3 万亿，较年初+10.5%。2）配置结构：25H1 末 5 家上市险企债券占比 58.5%，较年初持平；股票占比 9.3%，较年初+1.5pct；基金占比 4.3%，较年初-0.2pct。3）入市动力：低利率环境下权益资产成为险企增厚投资收益的“关键少数”，监管亦针对险资入市推出多项松绑政策并作出量化指标要求。4）入市节奏：上市险企入市节奏较行业更快，25H1 末股票仓位高于行业 0.5pct，较年初提升幅度高于行业 0.3pct。三季度行业入市力度进一步增强，季末股票仓位环比进一步提升 1.2pct 至 10%，我们预计四季度险资入市节奏较前三季度将有所放缓。5）入市空间测算：预计悲观、中性、乐观情形下保险行业 2025E-2027E 股票规模增量分别为 1.7 万亿、2.4 万亿、3.1 万亿。