证券行业专题研究报告（20页）

行业报告下载 2026年05月19日 08:03 管理员

经纪、自营投资收入增长驱动归母净利润同比高增。截至 4/1 已披露业绩的券商 2025 年实现营业收入 4413 亿元，同比增长 31%；实现归母净利润 1741 亿元，同比增长 46%。盈利能力方面，2025 年上市券商加权平均 ROE 为 7.31%，同比提高 1.79pct。市场交投活跃、风险偏好上行，融资融券余额与金融投资资产规模扩张支撑券商扩表。截至 2025 年末，上市券商归母净资产合计达到 2.25 万亿元，较 2024 年末提升 17%。杠杆水平方面，截至 2025 年末，上市券商平均杠杆倍数为 3.64 倍（剔除客户资金口径），较 2024 年末上升 0.05 倍。

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