商业航天行业研究报告：Rocket Lab专题，从小火箭之王到太空基建总包商（40页）

行业报告下载 2026年02月27日 07:42 管理员

Rocket Lab 正处于其企业生命周期的关键拐点。作为全球仅有的两家能够同时提供高频轨道发射服务和大规模航天器制造的私营企业之一（另一家为 SpaceX），Rocket Lab 已超越了单纯的小型火箭发射商的范畴，成功蜕变为一家垂直整合的端到端太空系统巨头。我们认为其已成功构筑了仅次于 SpaceX 的航天全产业链护城河。发射业务端：在 SpaceX 几乎垄断全球商业发射市场的背景下，Rocket Lab 的战略价值不仅在于跟随，更在于制衡与填补。小型发射的绝对统治力与国防属性：公司的 Electron 火箭已成为西方世界小型卫星发射绝对龙头，其高频次、高可靠性的发射记录造就极高进入壁垒。且公司通过 HASTE 项目切入美国国防部的高超音速测试供应链。在逆全球化背景下，Rocket Lab 不仅是商业公司，更是美国及其盟友维持太空进入能力的关键国防战略资产。Neutron 火箭的破局意义：预计将于 2026 年首飞的中型火箭 Neutron，并非 Electron 的简单放大，而是公司挑战 Falcon 9 垄断地位的利器。Neutron 瞄准了当前最紧缺的星座组网发射市场，高度复用的设计理念直接对标 SpaceX 的成本结构。