水电行业报告：水电业绩稳健分红高（48页）

行业报告下载 2018年06月01日 07:11 管理员

综合上文，从电力供需来看:2018-2020 年我国全社会用电量有望保持 4.2%的 CAGR，装机量保持 6.0%的 CAGR，总体装机增速依然高于用电增速，电力市场供需要好于 2012-2015 年，但仍供过于求。水电作为清洁优先上网竞争力强的电源，电力供需好转将优先利好水电。

水电与其他电力相比的主要优势为:清洁环保、优先上网、电价较低和成本低廉。

清洁环保:水电是将河流、湖泊或海洋等水体所蕴藏的水能转变为电能的发电方式，是一种清洁环保的可再生能源，与火电相比不需要化石能源作为燃料，也不会对环境造成污染。

优先上网:根据 2012 年国家发改委发布的《节能发电调度办法(试行)》，无调节能力的水能、风能、太阳能、海洋能等可再生能源发电机组享有优先上网的权利。我国主要电力种类的上网顺序为:水=风=光>核>火电。

电价较低:比较 2016 年各电力的上网电价，水电为 0.2~0.4 元/kWh，低于火电的 0.3~0.5 元/kWh、核电的 0.43 元/kWh，更显著低于风电的 0.51~0.61 元/kWh 和光伏的 0.85~1.1 元/kWh。

成本低廉:水电的运营成本主要由固定成本构成，2016 年水电行业平均为 0.1~0.15 元/kWh，相对比较稳定且显著低于其他电力种类。伴随着煤炭行业去产能，火电燃料成本不断上升，2016 年火电度电成本为 0.25~0.4 元/kWh 左右且 2017 年依然维持在高位。

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