CDR带来的投资机会报告（41页）

行业报告下载 2018年06月14日 07:17 管理员

•融资型DR：以新股作为基础股份发行存托凭证。

•代表案例：康师傅（TDR）

康师傅早在1996年就在港交所发行了普通股上市，2009年12月，康师傅向台湾交易所以IPO融资目的申请发行3.8亿份TDR，每份TDR对应0.5份普通股。

本次康师傅TDR募资的发行价以定价日前一日港交所普通股收盘价经折算后的价格39.97新台币作为参考价，发行人与承销商将发行价的询价区间定为43元-45元新台币。参加询价的投资人需要缴存保证金（每100份TDR为4500元新台币），并可参加公开抽签。由于TDR申购热情较高，最终每份TDR定价为询价区间的上限45元新台币，康师傅成功募资171亿新台币。

从2009年12月16日上市后的股价表现看，康师傅TDR上市首日涨停报价48.15元新台币，较康师傅港股19.3港元（折合每份TDR40.4元新台币）溢价18.9%，由于TDR可申请兑回原股份，随着TDR投机者热情的消散，康师傅TDR与港股的价差上市后不久便逐步收敛。

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