传媒行业研究报告（63页）

行业报告下载 2018年08月18日 06:50 管理员

横向和纵向概况分析：从行业结构来看，影视产业包括电影、电视剧、综艺节目、动画等，其中电影和电视剧在影视市场的占比最大。电影是影响整个行业的最大变量，票房指标也是整个传媒板块的情绪指标。过去5年中国电影票房复合增速约25%，2016年我国电影票房454亿元（+3%），2017年实现总票房 523.86亿元（+22%），中国电影产业正在经历从野蛮成长期向结构优化的高原增长期转化的过程。在内容质量逐渐提升，付费及IP衍生等新兴商业模式逐渐兴起的大环境下，我们认为未来5年影视产业将依然保持两位数以上的增速，影视产业长期增长趋势不变。

外部重点关注要素：中国恩格尔系数降低；政策大力扶持（如最高意识形态重视、如进口片限额制度放开）；影院屏幕等硬件设备提升；移动互联网、VR等新技术渠道带动；人才红利等。中国影视行业外部发展环境优越，可持续发展性强。

电影产业链：IP、内容、渠道，把握各环节特性。从电影产业链行业上下游看，可以分为IP、内容制作、渠道发行、衍生品环节。IP作为最上游以小说、漫画等为表现形式，优质IP能够为后期作品带来天然粉丝流量；内容制作单片项目风险较大，盈利的二八原则明显，头部作品是制胜点；渠道方则相对现金流稳定。

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