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2024-02-18 30 化工行业报告
PTA 是世界上最重要的大宗有机原料之一。对苯二甲酸简称PTA,其下游产品被广泛应用于化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面,与人民生活水平的高低息息相关。PTA 产业链由对原料对二甲苯(PX)、PTA 和下游聚酯(PET)构成。
多迹象表明我国PTA 正迎来景气周期。自中国加入WTO 之后,世界纺织行业向中国转移,我国纺织产业对PTA 的需求量猛增,极大地刺激了PTA 行业的发展。过去十多年间,我国PTA 行业经历了高需求、快增长、终过热的产业周期。14-16 年间PTA 产能过剩叠加下游消费疲软,PTA 行业处于低谷。
下游聚酯行业景气将是拉动PTA需求向好的主要动力。2017 年聚酯产量达到约4100万吨,对应PTA 需求3506 万吨,较前一年增长11.4%。2018 年上半年聚酯行情持续向好,涤纶纤维、聚酯瓶片产量同比增幅分别达到12%和14%。我们预测2018年聚酯产量和消费量将同步增加,预计全年产量增长率将超过14.1%,继续保持在较高水平。
涤纶长丝是本轮景气行情中流砥柱。涤纶是合成纤维中的一个重要品种,分为涤纶长丝和涤纶短丝,在现代纺织业中应用极广。按照加工阶段和用途的不同,涤纶长丝又可分为预取向丝(POY)、全拉伸丝(FDY)和拉伸变形丝(DTY)。
纺织服装出口将保持现有水平。从2017 年的出口数据来看,纺织出口基本企稳。受到人民币升值影响,出口交货值较前一年略有下降。虽然全球经济正处于逐渐复苏过程中,但是考虑到中美贸易战的不确定性,我们预计未来出口难以有更大提升,将保持现有水平不变。
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