环保国际比较报告：中国检测十字路口（37页）

行业报告下载 2018年10月18日 06:46 管理员

全球检测超万亿，十倍股频出。检测行业一般统称为 TIC行业，即代表提供“测试”（T-testing）、“检测”（I-inspection）、“认证”（C-certification）这三大服务的行业。“测试”通常即指在原型阶段测试产品和服务的可靠性，性能，质量和寿命。“检测”即检查资产、商品和产品是否符合健康、安全规格。“认证”则为向客户提供产品和服务符合标准的认证。

海外检测市场发展成熟，国内检测为战略新兴产业。检测行业一方面为制造业的“全过程”提供分析、测试、检验、计量、认证技术服务；另一方面为“全领域”提供技术服务与质量保障。海外检测企业业务已十分成熟；在国内，检验认证为国家战略性新兴产业。

检测行业历史悠久，市场成熟，空间大。检测行业自欧洲海运商品检测伊始，已有超 200年历史。根据瑞士 NeueZurcher 测算，2009-2016 年全球检测行业市场规模由 741 亿欧元增至 1445 亿欧元。以 2018.8.13 汇率计算，2016 年全球市场规模已经达到 1.1 万亿元。

并购活跃，每年 150-200 起。彭博提供的数据显示，2016 年全球检测行业前十名市占率合计 18%，市占率最高 SGS 只有 3.6%。根据 Catalyst Corporate Finance 的报告，在2010-2015 年间，Eurofins,Applus,Intertek, BV, SGS 等 12 家公司共完成超过 350 起并购。据该机构估计，全行业每年 150-200 起并购，约 80%的收购对象为营收小于一千万欧元的小公司。

检测行业龙头资金效率高。从 ROIC 来看，2017 年 SGS 和 Intertek 的 ROIC 较高，分别为 20%和 24%。从 ROE 来看，2017 年 SGS 和 Intertek 的 ROE 分别达到 45%和 34%。从周转效率来看，SGS 与 Intertek 资产利用效率相对较高，总资产周转率均高于 1，应收账款周转天数均在 60 天左右，资金周转情况较好。

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