化工企业专题报告 :德国默克显示材料发展史（30页）

行业报告下载 2018年11月12日 07:04 管理员

德国默克与美国默克是两个完全不同的企业实体。1887 年，由于在美国出口业务的成功开展，默克成立了纽约分公司。1891 年，默克美国分公司 Merck & Co 成立。第一次世界大战期间，默克的美国子公司 Merck & Co被没收。1953 年美国默克与沙东公司(Sharp and Dohme)合并，正式成立默沙东药厂(Merck Sharp & Dohme，MSD)。如今，这两家公司除了名字之外没有其他联系。应商业需要，双方一致同意，在美国和加拿大，“默克”归 Merck & Co 独家使用，而在欧洲和世界其它各地，“默克”则由德国默克公司独家使用。与之相对应的，Merck & Co 在北美之外的业务经营，须以 Merck Sharp & Dohme 或 MSD Sharp & Dohme(默沙东)的名义进行。而德国默克在北美的业务则要以 EMD (Emanuel Merck, Darmstadt)的名义开展。

德国默克资本结构。德国默克为家族企业，总资本 5.65 亿股，其中合伙人占比约 70%，流通股股东占比约 30%。2017 年末，前五大流通股股东占流通股比重为 19%，分别为 Blackrock、Franklin Resources、Sun Life Financial、Deutsche Bank以及 Allianz。

德国默克基本财务数据。近年来，德国默克销售收入保持增长态势，2013-2016年增速持续上升。2017 年，由于性能材料业务板块的下滑，德国默克的内生销售额增速有所放缓，销售收入 153.3 亿欧元，同比增速约为 2%。默克总资产保持与收入较为一致的趋势。2017 年，德国默克总资产为 356.2 亿欧元，比上年下降了 6.9%。

德国默克发展历程。德国默克是一家以医药起家的、业务范围涉足化工和制药的大型跨国公司。在 350 年的发展历程中，默克主要经历了 4 次重大变革，生产流程、治理结构、业务领域、业务范围均发生了巨大变化：在生产流程上，由小作坊式的药房发展成为工业制药企业；在治理结构上，从个体企业逐渐发展成为合伙企业、股份企业，管理方式上也逐渐由家族管理向职业经理人过度；在业务领域上，从单一医药业务扩展至包括医药、生命科学和性能材料在内的多元业务经营的大型企业；在业务范围上，从本土企业逐渐拓展至欧洲、北美、非洲、亚洲各地，成为全球企业集团。

增长的起点：从药房到工业化制药公司。默克的前身是德国天使药房。1668 年，药剂师弗雷德里奇•杰考伯•默克（Friedrich Jacob Merck，1621-1678）收购德国天使药房，开启了默克的发展之路。当时，药品主要取材于天然原料，从植物中提取。

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