全球视野下的多晶硅行业分析报告（28页）

行业报告下载 2018年11月27日 06:46 管理员

我国多晶硅产业砥砺前行，持续推进进口替代。硅材料可分为无机硅和有机硅，无机硅主要为单质硅，此外还有部分无机硅化学物；有机硅均为化合物。单质硅包括多晶硅、单晶硅和非晶硅三类。单晶硅和多晶硅的原料均来自高纯硅原生料，初始原料为石英砂(SiO2)，通过与焦炭在高温电炉里进行炭热还原反应，形成纯度在 99%左右的金属硅，再经西门子法或硅烷流化床等工艺技术提纯为高纯多晶硅原料。多晶硅经区熔或直拉工艺可生产单晶硅。多晶硅原料下游主要用于半导体和光伏产业，半导体产业对多晶硅产品质量要求更高，纯度往往要求在 99.9999999%以上（9N-11N），光伏级多晶硅纯度要求略低于半导体级，但也要达到 6N-9N。光伏领域中，铸造多晶硅和直拉单晶硅的应用最为广泛，市占率在 90%以上。

全球多晶硅供应集中度较高，国内产能投放加速。据我们统计，截至 2017 年底，全球多晶硅生产企业中，产能达到万吨级以上的不足 20 家企业，其中瓦克、江苏中能和 OCI分别拥有 8.0、7.4 和 6.58 万吨，位于行业前三位，行业前 10 企业合计拥有产能 38.48 万吨，市场集中度较高。至 2017 年底，我国在产多晶硅企业有 22 家，同比增加 5 家，有效产能共计 27.6 万吨/年，同比增长 6.6 万吨/年。

光伏级多晶硅需求持续增长，全球供需相对偏紧。我们根据国际光伏技术路线图（ITRPV）中对单片硅片耗硅量变化的预计，结合对未来光伏转换效率的预计，得出了多晶硅需求量与光伏装机量之间的换算关系。根据 BNEF 预计，2018-2020 年，一般情形下全球光伏装机为 103、131 和 156GW，乐观情形下为 113、147 和 175GW。我们根据以上数据对未来全球光伏级多晶硅需求量进行简单测算。

改良西门子法仍将是多晶硅生产主流工艺。1955 年，德国西门子公司成功开发出三氯硅烷在氢气氛围下，在炙热的硅芯/硅棒表面上沉积硅的工艺技术，并于 1957 年开始工业化生产，即“西门子法”多晶硅生产工艺。但西门子法多晶硅转化率低，四氯化硅等副产品污染严重，因而增加了尾气回收和四氯化硅氢化工艺的改良西门子法得以提出。

多晶硅生产成本与品质为王，后发产能有优势。从上述多晶硅生产工艺可以看出，整个多晶硅生产流程相对封闭，决定了其生产成本主要受生产过程中的能源、原材料消耗以及初始建设投资影响。我们把多晶硅成本分现金成本和生产成本进行讨论，其中现金成本包括能源、原材料、人工、制造费用，现金成本加折旧为生产成本。从通威股份数据来看，多晶硅生产成本中占比最大的为能源，即电力成本，达到 43%；其次为原材料成本，如硅粉、氯气、电石等，占 27%；由于还原炉等设备初始投资较大，折旧成本在多晶硅生产成本中占 22%，相比较而言，人工及制造费用等占比相对较小，分别为 6%和2%，但国外产能人工成本占比也较高。

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