2019年机械行业年度策略：任重且道远，有危才有机（39页）

行业报告下载 2019年01月04日 06:57 管理员

2.2 需求端看，中短期看周期类行业，中长期看成长类行业

从需求端的角度来看，偏成长的子行业，下游需求短期承压。但受人工替代和进口替代的影响，这部分设备的未来成长空间巨大。偏周期的细分子行业工程机械、油服、煤机、轨交等，2018 年的业绩表现均较好，2019 年有望延续。其中，我们看好与基建相关度较高的工程机械及轨交行业。偏成长类细分子行业，优先看好现金流充沛、技术密集型的子行业龙头公司。

2.3 成长类行业中，通用设备看技术突破，专用设备看行业选择成长类子行业中，我们进一步细分为通用设备和专用设备。所谓通用设备，就是产品本身的行业属性并不强，适用于多个行业。一般是标准品，通过渠道商或集成商销售。比如机器人、激光器、工控产品（属于电新行业）等。另一类专用设备，一般是非标准品，专门针对某个细分行业的设备，

长期来看，由于进口替代和人工替代的趋势不变，我们看好这类公司的未来发展。通用设备的公司生产标准品，更容易产生规模效应，从而公司规模更容易做大。但通用设备公司往往面临较为激烈的进口设备竞争，因此技术突破至关重要。专用设备的公司专门针对某一单一行业，因此行业本身的市场规模及增速制约公司发展。

2019年机械行业年度策略：任重且道远，有危才有机（39页）