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16 年中央空调行业为谁转身——家用中央空调。12 年以来增速中枢持续下移的中央空调行业终于在16 年迎来了超越其近4 年下行趋势的回暖且幅度超出市场预期;尽管房地产销售对中央空调行业增速变动方向具有举足轻重的影响,但考虑到16 年中央空调市场规模增量的近90%源自多联机产品且多联机增量的近90%又来自于家用中央空调领域,我们认为未来家用领域的成长才是左右中央空调市场绝对增长水平的关键;12-15 年中央空调增速中枢下移更多是受累政策效应衰减下内部增长动力的青黄不接,不过随着家用中央空调市场规模崛起,行业后续发展值得期待,16 年或只是开始。
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