新大陆-超预期的优质成长（33页）

行业报告下载 2017年03月28日 07:22 管理员

新大陆经营质量被忽视,主营成长、盈利、安全边际、竞争力、股东回报位居A 股计算机行业前10%，已与依赖房地产和主题投资的阶段大不相同。投资者认为新大陆成长依靠房地产。剔除福建新大陆房地产子公司的收入、利润、总资产和净资产后，预计2012-2016年利润为0.8、1.17、1.63、2.02、2.85 亿元，CAGR 达到37.3%，远超投资者预期。增长伴随着盈利能力优化。预计2012-2016 年整体ROE 为5.5%、13.5%、14.8%、15.4%、18.4%。剔除房地产业务和净现金后，纯金融IT 业务ROE 为6.2%、13.7%、13.9%、17.6%、23.6%，超过了15%成长股的分水岭。

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