农村环保报告：聚焦农村厕所革命预测投资超2000亿（16页）

中央财政对农村环保投资力度显著提升：根据《全国农村环境综合整治“十三五”规划》截止 2015 年中央财政累计安排农村环保专项资金 315 亿元，此次仅 2019 年当年针对厕所革命单项中央财政就拟计划安排 70 亿元加速推动，预期农村污水、流域治理及固废处理市场均将快速打开，建议积极关注布局农村环保治理的泰瑞机器、国祯环保等。

融资改善持续，建议关注低估值确定性高成长个股。近期多家环保公司已披露业绩快报，诸如聚光科技、国祯环保、先河环保、高能环境等公司 2018 年在融资环境不断恶化的背景下净利润依然维持 30%以上增长，且从广发环保预测及 Wind 一致预期来看上述公司 2019-2020 年仍将保持 25%以上增速，目前对应 2019 年 PE 估值在 12-18 倍之间。叠加融资宽松预期，我们认为上述确定性高成长的公司有望迎来估值修复。

2018年下半年以来多项政策规划承袭乡村振兴规划战略。2019年2月，国务院下发2019年中央一号文件《中共中央、国务院关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》，明确表示要：改善农村人居环境（以农村垃圾污水治理、厕所革命和村容村貌提升为重点）以及补齐农村基础设施和公共服务短板。上述政策与乡村振兴战略一脉相承，乡村振兴战略是党的十九大提出的重大战略，2018年9月出台的《乡村振兴战略规划（2018－2022年）》已对农村生活垃圾处理率（到2020年目标90%，下同）、卫生厕所普及率（85%，厕所革命：推进厕所粪污无害化处理和资源化利用）、自来水普及率（83%）、农村生活污水（设施加装、集中处理）及水环境治理（逐步消除黑臭水）等提出明确要求。