锂电后段设备商未来发展趋势报告（40页）

锂电池后道处理设备：重要性凸显，与电池安全性紧密相关。锂电池后处理阶段：占整线的比例约为 35%根据生产工艺进行分类，锂电设备主要分为前段设备（电极制作阶段）、中段设备（电芯装配阶段），以及后段设备（后处理阶段），价值量分别约占产线的 35%、30%、35%。其中后处理阶段主要是完成电芯的激活、检测和品质判定，具体包括电芯的化成、分容、检测、分选、PACK 等工作。

锂电池后处理阶段：充放电设备是核心，测试、分选、组装 PACK 设备为必须，具备自动化物流线有优势。后段设备主要由充放电设备、电压/内阻测试设备、分选设备、PACK 生产线、自动化物流设备及相应的系统整体控制软件等组成。按工艺流程的先后顺序看，1)化成，就是激活电芯，使电芯具有存储电的能力，所以化成只是充电的过程，不需要对电芯进行放电，因此可以使用单独的充电机（常被称为化成机）；但由于化成之后紧接着分容工序（分容需要对电芯充放电），因此化成工序完成后还要对电芯进行放电，从而许多厂家直接使用充放电设备来进行化成。

技术领先的系统集成商——杭可科技脱颖而出。近年来，随着电子产品和新能源汽车对锂电池需求量的增加，激发了锂电池生产企业对锂电池设备的需求。作为后段龙头设备商，杭可科技在 2015-2018 年营收 CAGR 达63%，归母净利润 CAGR 达 71%，实现高速成长。2015-2018 年充放电设备销售收入占总收入的比重均在 80%以上，成为业绩增长的主要推动力。2017 及 2018 年“其他设备”收入占比增长较多，主要为自动化物流系统增长较快所致，体现出公司逐渐从单机设备商往系统集成商的方向转变。