Fintech行业报告：重塑金融，三类主体站上风口（33页）

金融科技的内涵及分析框架。根据国际权威机构金融稳定理事会（FSB）的定义，金融科技（Fintech）是指技术带来的金融创新，它能创造新的模式、业务、流程与产品。区分“金融科技”与“互联网金融”、“科技金融”能帮助我们充分理解金融科技的内涵。“互联网金融”将传统金融业务互联网化，但未改变金融业的生产方式，“金融科技”是对金融业务的根本性变革，包括业务形态和组织形态，金融科技包含互联网金融，但影响更为深刻、彻底。根据《“十三五”国家科技创新规划》的定义，“科技金融”属于产业金融的范畴，落脚点在金融（与其并列的概念是三农金融、消费金融），是金融服务实体经济的典型代表；而金融科技落脚点在于科技（与其并列的概念是军事科技、生物科技），意在科技为金融服务赋能。

从金融行业对科技的应用来看，金融科技的发展历程可以分为三个阶段。第一阶段：金融电子化时期（1993 年-2004 年）。1993 年，国务院发布《有关金融体制改革的决定》，明确指出要加快金融电子化建设。中国人民银行和银行业金融机构开始探索行业电子化建设之路，通过构建自身的 IT 系统， 来实现办公和业务的电子化、自动化。2001 年之后，金融机构在利用现代通信网络技术的基础上，更加注重数据库技术的应用，将数据逐步集中汇总，提升服务和管理水平。代表性应用包括 ATM、POS 机、银行的核心交易系统、信贷系统、清算系统等。第二阶段：互联网金融时期（2004 年-2016 年）。互联网金融时期呈现的特点是金融机构或互联网公司搭建在线业务平台，汇集海量用户，利用移动互联网技术对传统金融服务进行变革，对接金融的资产端、交易端、支付端和资金端，实现渠道网络化。如网上证券开户、网银系统、P2P、移动支付等。第三阶段：金融科技时期（2016 年至今）。与互联网金融时期不同的是，金融科技的范围更广。除了互联网技术，更多新兴技术如大数据、云计算、人工智能、区块链被融合到金融业务中，传统金融企业、金融行业的新进入者和科技类企业利用科技手段对传统金融产品和服务进行变革或催生新的金融产品或服务，降低交易成本、提升运营效率。代表性应用除互联网金融时期的应用外，还包括大数据征信、智能投顾、供应链金融等。

全球金融科技投资高涨，中国金融科技后来居上。根据埃森哲的调查，2018 年全球金融科技投资增长逾一倍，达到 553 亿美元。其中中国投资额达 255 亿美元（同比增长 9 倍），占据全球总投资额的半壁江山（46%），几乎相当于2017 年全球金融科技投资额（267 亿美元）。2018 年 5 月，蚂蚁金服获得 140 亿美元融资，占中国金融科技投资额一半以上，是 2018 年全球融资额最高的企业；排名第二为中国的度小满金融，该公司于 4 月份从百度中分拆出来，通过两次单独交易筹集了 43 亿美元以支持其消费金融业务。今年 3 月，中国平安在其 2018 年度业绩报告中披露，旗下陆金所已完成 C 轮融资，融资额超过 13 亿美元，参投机构包括卡塔尔投资局、春华资本、麦格理资本、软银集团等全球知名机构、国家主权基金、知名私募等，投后估值达 394 亿美元。