速冻行业研究报告：家务社会化与餐饮供应链（38页）

行业报告下载 2019年07月19日 06:38 管理员

冷链运输的快速发展，带动速冻行业的辐射半径提高。当下生鲜电商、蔬果宅配已近成为当下消费市场的热门选择，也驱动了国内冷链物流市场快速发展。1）据统计，18 年我国冷链物流市场规模已经达到了 3035 亿元/+19%，预计冷链物流规模仍将保持着 20%左右的增长速度；2）由于冷链物流在我国发展空间仍大，不少巨头公司开始布局冷链物流，特别是对物流市场反应迅速的电商及快递公司，如顺丰、京东等。3）我们认为，随着冷链运输的快速发展，能够扩大速冻食品的销售半径，辐射范围进一步提升。

创新能力提升驱动品类爆发和品质升级。经历了前期同质化竞争的“拼杀”以及速冻技术不断改良，速冻食品企业开始不断提升产品的创新能力，走上差异化的道路；1）一方面是新品类的爆发。对于速冻食品这样的日常消费品而言，品类的创新是产生新需求的重要手段。从 19 年火锅食材年度爆品评选可以看到，获奖品类多达 20 余种，越来越多的品牌开始依靠特色的新品和爆品来获取市场份额；2）另一方面是品质的升级。速冻产品的品质升级，更迎合当下消费升级的大趋势，仍以速冻火锅料为例，近几年高端鱼糜产品开始逐渐体现出优势，如海欣的“鱼极品牌”即市场上高端产品的代表，17 年鱼极产品营收达到 1.2 亿元，年复合增长率达到 33.5%，毛利率也高达 50.6%，高端产品亦存在着非常大的空间。

目前市场上占比较大的是速冻面米和速冻火锅料两大品类，此外各家龙头公司开始针对餐饮通路，纷纷推出速冻菜肴产品，可以将我国速冻食品分为速冻面米、速冻火锅料、速冻菜肴三大品类。根据行业的生命周期（综合行业增速及市场集中度），我们认为这三大品类正处在行业生命周期的不同阶段：1）速冻面米处在较为成熟的阶段，行业规模大，龙头品牌优势明显，市场集中度较高；2）速冻火锅料处在成长阶段，行业增速较面米更快，龙头品牌正稳步提升市占率水平；3）速冻菜肴作为刚刚崛起的品类，正处在市场开拓阶段，潜力较高。市场规模：17 年速冻面米的市场规模达到 647 亿元。1）囿于数据的可得性，我们这里用产值来衡量市场规模。根据统计局及中商产业网的数据，17 年我国速冻面米的市场规模约为 647 亿元/+7.1%，5 年的 CAGR 为 2.5%，表现出行业生命周期中成熟阶段的特征。2）尽管速冻面米行业增速有所放缓，但是近些年亦不乏新兴品类成为大单品，比如手抓饼、油条、广式面点等。行业逐渐显现出明显的品类分化，新兴品类开始推动行业趋势有所抬升。