电视行业报告：华彩电厂商是否还有未来？（13页）

行业报告下载 2019年09月10日 07:19 123 管理员

线上销售角度来看，我们认为华为手机的目前的强势销售状态，会对于电视机产品形成较好的导流效应。我们在上文比较过华为电视作为单独产品在软硬件方面的特点，应当说较市场在售产品而言，微创新居多，但我们相信，华为手机有望围绕着打造生态圈的入口，对电视产品进行赋能与导流，这一点的打法上，小米电视的发展可供参考。我们认为小米电视在 2018 年的销量激增，与前期小米手机出货量的提升有着紧密的关系。无论是主打客群的一致性，还是在产品导流宣传角度的协同效应，现有的华为手机销售趋势，十分有利于华为电视未来在线上的销售发展。

线下销售的角度来看，区别于线上的导流的重要性，线下网点数量也会直接影响销售规模。截止到 2018 年 12 月，华为在全球已拥有 4000 多家体验店，中国线下市级体验店已经超过 1000 家，县级体验店超过 2500 家，同时线下服务专营店已达到 1200 家左右，覆盖了中国 95%以上的地级市。我们认为这部分体验店在提供电视产品体验角度的难度并不大，并足以覆盖现有核心价值用户群。并且考虑到目前的面板价格（55 寸为 113 美金/片），我们估算，在一定规模之下，华为这两款产品的毛利率有望达到 30%以上（尤其是 Pro 版），这也意味着对于传统线下渠道，华为电视产品留有一定的经销利润空间，有利于调动经销商的积极性。与此同时，我们回顾一下乐视与小米电视销售规模达成的时间进展情况。根据中怡康数据显示，乐视于 2013 年 5 月推出智能电视，实际年销量约为 30 万台，小米于同年 9 月发布电视产品，受到供应链影响，时常处于缺货状态，最终上市当年的销售量为 1.8 万台。通过线上导流以及营销调整，小米于 2016 年销售量突破 100 万台，随着小米型号种类增加与产品升级，辅以线上导流以及线下小米之家的开店进展，2018 年突破 800 万台。

电视产品行业发展进入低谷期已经有两三年了，传统黑电企业面临的生存压力是巨大的，从盈利模式拆分来看，电视机硬件上的利润已经在不断降低，近些年呈现出下台阶式的表现，而核心盈利点也逐渐从硬件逐渐转向系统运营、广告收费等基于生态圈运营的收入。然而在这方面，传统以来就是 TMT 企业的玩法，Winner takes all，这行业不存在小而美的商业模式，如不在规模上达到行业前列，面临的就是被淘汰。因此，传统黑电企业发展，不仅仅需要跟上行业硬件发展的节奏，更是需要在软件、生态圈服务等多方面抓紧赶上，甚至包括在企业组织架构调整去适应快速开发迭代升级、品牌年轻化、以及营销手段多样化上做更多的努力与探索。