生猪养殖行业报告：供求关系失衡下的猪周期（23页）

行业报告下载 2019年09月11日 07:08 管理员

从长期来看，预计我国猪肉需求将呈现缓慢下降趋势。影响猪肉需求的因素主要包括人口数量、人口年龄结构、城镇化、居民收入、居民肉类消费结构，具体来看：人口增长逐渐放缓，未来可能进入负增长，对猪肉消费有消极影响。我国人口的自然增长率却在逐步下滑，2018 年已经下滑至 3.81%，IMF 预测到 2023 年我国人口将开始负增长，人口增长的减缓乃至负增长对未来的猪肉消费有消极影响。

青壮年是猪肉消费主力军，人口老龄化，将影响人均猪肉消费量。青壮年劳动力是猪肉消费的主力军，尤其是从事体力劳动的农民工等群体。随着我国人口老龄化和生育率的下降，青壮年人口占总人口的比例将进一步下滑。预计到 2020 年，老年人口达到 2.48 亿，老龄化水平达到 17.17%，将减少人均猪肉的消费量。城镇化和居民收入增加推动猪肉需求，但边际影响逐渐减弱。随着人们生活水平的改善、城市化率的提高、膳食结构的改善，人们对动物性食品的需求日益增长。但是随着收入的提升边际效应减弱。

我国居民肉类消费升级趋势明显，猪肉消费占比下降。我国居民日常消费的肉类主要包括猪肉、鸡肉、牛肉、羊肉，其中猪肉是最主要消费品种。2018 年我国居民猪肉、鸡肉、牛肉、羊肉消费量占比分别为 69%、14%、11%、6%，猪肉占据绝大部分肉类消费。由于猪肉、鸡肉价格接近，因此两者具备短期替代效应，猪肉消费和鸡肉消费占比短期波动呈现一定的反向关系。牛肉、羊肉消费占比相对比较稳定，波动较小，而且随着消费升级趋势，牛肉、羊肉消费占比缓慢提升，对猪肉具备长期替代效应。

我国为猪肉进口第一大国，进口量变动对市场供需影响有限。根据美国农业部数据， 2018 年我国猪肉进口量为 153 万吨，全球猪肉进口总量为 791 万吨，我国占比 19%，为猪肉进口第一大国。我国猪肉进口国主要包括德国、西班牙、加拿大、美国，进口量占比分别为 19%、18%、14%、7%。进口量变动与国内猪肉供给缺口有关，上轮周期以 2016 年为猪价高位时期，当年猪肉进口量达到 218 万吨，但由于占比很低，进口量增加对市场供需影响有限。

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