中国证券业协会：场外证券业务开展情况报告（42页）

行业报告下载 2019年08月21日 08:18 管理员

2019 年 6 月证券公司新发收益凭证 2,822 只，发行规模 515.29 亿元。在发行场所方面，本月通过报价系统发行收益凭证 527 只，发行规模为 196.44 亿元，占本月发行总规模的 38.12%；通过柜台市场发行收益凭证 2,295 只，发行规模为 318.85 亿元，占本月发行总规模的 61.88%。在兑付方面，本月兑付本金 797.83 亿元，是本月发行规模的 154.83%。截至 2019 年 6 月底，未兑付的收益凭证发行期限以 6 个月以上为主，收益结构以固定收益型为主；本月内，新发行收益凭证发行期限在 12 个月以内的收益凭证占比为 82.33%；收益结构仍以固定收益型为主,非固定收益型占比为 19.70%。

2019 年上半年，证券公司合计发行收益凭证 18,146 只，发行规模 4,022.58 亿元。其中，发行规模排名前十的证券公司合计发行收益凭证 10,650 只，发行规模 2,184.69 亿元，分别占到总发行量的 58.69%和 54.31%。头部券商的收益凭证发行规模优势明显，海通证券、国泰君安证券、华泰证券、银河证券的发行规模在 200 亿元以上，海通证券更是超过 400 亿元；前十名券商的发行规模均超过 100 亿元。

截至 2019 年 6 月底，未了结初始名义本金合计 4,606.20 亿，其中，场外期权 3,768.36 亿，收益互换 837.84 亿。存续的场外期权标的以股指类（42.75%）、商品类（42.38%）为主；收益互换以其他类（52.51%）、股指类（25.95%）为主。存续名义本金规模较大的前五家证券公司在收益互换、场外期权中的全行业占比分别为 86.80%、73.65%，在整个场外衍生品业务中占到 73.13%。

从证券公司场外衍生品合约的交易对手情况入手分析，商业银行、私募基金、基金公司及其子公司是场外衍生品市场的主要买方机构。以名义金额计，在本月新增互换交易中，私募基金、其他机构占比较高，分别为 47.48%、41.72%；在本月新增期权交易中，商业银行、证券公司及其子公司占比较高，分别为 52.65%、 24.69%。收益互换合约的标的构成，主要分为沪深 300、中证 500、上证 50 为主的股指，以港股、美股、境外期现货为代表的境外标的。从组成结构来看，A 股个股以名义本金为维度进行统计，占比为 19.84%；境外标的以名义本金为维度进行统计，占比为 52.93%。期权合约的标的构成，主要分为以沪深 300、中证 500、上证 50 为主的股指，A 股个股，黄金期现货，以及部分境外标的。从组成结构来看，A 股股指期权以名义本金为维度进行统计，占比为 34.32%；A 股个股期权以名义本金为维度进行统计，占比为 8.97%；黄金相关期权以名义本金为维度进行统计，占比为 38.77%。

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