东欧空调市场研究报告：气候因素限制空调需求（17页）

行业报告下载 2019年10月02日 08:30 管理员

东欧气候持续变暖，刺激空调需求上升。东欧气候持续变暖，1961-2010 年间高温热浪越来越频繁，高温持续的时间也在不断增加。根据产业在线的研究，2018 年波兰、德国、捷克等国家用空调大卖主要原因就是东欧热浪。而 Climate Change Post 预测，相比 1961-1990 年，东欧和俄罗斯 2071-2100 年气温还将上升 3-7 摄氏度。我们认为东欧气候变暖刺激空调需求上升，随着气候变暖，东欧空调可能会逐渐刚需化。

部分东欧国家电力情况不容乐观，可能抑制地区空调需求。东欧国家目前面临的电力问题主要有两类，第一类是电力短缺问题，第二类是电价昂贵问题。我们认为电力短缺和电价昂贵都会影响空调需求，而东欧各国能源分布情况不一，电力问题交杂政治因素较为复杂，彻底解决需要一个过程。电力短缺问题：一方面，波兰是欧洲第二大硬煤生产国和出口国，仅次于俄罗斯，2014 年电力出口世界排名 16 位，理论上能源供给充足。但随着空调市场发展，近年波兰本国电力消耗不断增加，尤其是夏季空调使用高峰期，本国电能产量无法满足用电需求，甚至会出现断电的情况。另一方面，由于俄罗斯是乌克兰的重要能源来源，而两国地区冲突频发，乌克兰能源供给受政治因素影响较大，一旦地区局势紧张，乌克兰电力便可能出现短缺。电价昂贵问题：一方面，与中国相比，东欧各国电价负担普遍沉重。波兰 18 年家庭人均收入为 5627 美元，略高于中国的 4806 美元，但是电价（0.17 美元/千瓦时）却是中国（0.08 美元/千瓦时）的两倍多。另一方面，东欧各国电价负担不平衡。罗马尼亚是东欧电力净出口国、欧洲范围内的第四大天然气产国，但罗马尼亚电价高于匈牙利、保加利亚等电力进口国。2018 年罗马尼亚家庭人均收入（4966 美元）略低于波兰，与中国相当，但是其电价却与波兰相同，都是中国的两倍以上。

多重因素交叠，预计 2019-2021 年乌克兰空调市场存量复合增速约为 15.6%。作为东欧最大的空调市场，2017 年乌克兰空调渗透率约为每百户 8.3 台，相当于 1995 年中国城镇每百户空调保有量水平（8.11 台）。而 1995-1999 年中国城镇空调渗透率平均每年增长 4.1%。综合考虑影响东欧空调市场发展的各类因素，我们预计 2019-2021 年乌克兰空调渗透率每年增长 1.5-2%，到 2021 年，乌克兰空调渗透率约为 14.45%。根据 CEIC 的数据，近年乌克兰户均人口稳定在 2.58 人/户，结合联合国统计和预测的乌克兰人口，预计 2021 年乌克兰户数约为 1681 万户，乌克兰空调市场存量有望达到 243 万台，2019-2021 年复合增速约为 15.6%。空调更新潮来临，2019 年乌克兰空调销量可能迎来高增长。2009 年受全球金融危机的影响，乌克兰空调销量仅为 11.9 万台，随着经济复苏，2010 年乌克兰空调需求激增，空调销量（38 万台）是 2009 年的三倍多，且高需求一直持续到 2013 年。假设乌克兰空调更换周期为 9 年，更新率为 40%，如果其他因素不变，预计 2019 年乌克兰空调销量将迎来高速增长，且未来三年都将保持高需求。叠加空调渗透率提升的影响，我们预测 2019 年空调销量有望达到 2018 年销量的两倍，到 2021 年空调年销量有望达到 47 万台，乌克兰在东欧空调市场中的份额和东欧市场在整个欧洲市场的份额都有望提升。