医药行业研究报告：分析框架（28页）

行业报告下载 2019年12月04日 06:17 管理员

支付方：医保基金是最大支付方，个人卫生费用/总卫生费用=28.6%（2019年国家卫健委）。服务方：民营医院数量占比过半，但医疗服务量占比仅20%。民营优势在眼科、牙科、妇产、健康体检等专科。支持方：药械企业、流通商（批发和零售）。准入壁垒：不再新批血制企业，浆站设置向大企业倾斜；进口壁垒：除白蛋白外，禁止进口其他人血制品。资源属性：人血浆为生产原料，资源属性特征极强。

准强制免疫：适龄儿童入学要求；成人主动需求（如HPV疫苗）。放量较快：疫苗目标人群为健康人（防），传统药目标人群为患者（治），疫苗上市放量极快。自付费：二类疫苗自付费，不受医保控费影响。研发投入增速远超全球水平：23.1% VS 4.5% 。大型医药企业将研发重点转向创新药：如恒瑞退出大部分仿制药研发。生物科技公司迅速增长及打通融资上市渠道：创新药企业H股、科创板上市。

增速匹配上游药企研发投入增速：我国CRO行业增速显著高于全球：29.6% VS 10.5%；渗透率提升：仍有较大提升空间：我国和全球相当，35.8%（2018年），预计49%左右（2023年）。 CMO行业增速加快:药品上市许可持有人制度、生物药研发热潮，成本和环保压力。生物制剂高增长：41.0% VS 20.8% 。营收结构：临床前阶段：商业化阶段 =1:2，临床阶段按服务收费，商业化阶段按量收费。

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