贺岁档、春节档影片前瞻报告：春节档大片云集（20页）

行业报告下载 2019年12月18日 07:10 管理员

2015 年至 2019 年，春节期间的观影人次从 0.45 亿上升到 1.32 亿，2019 年观影人次首次同比下滑。同期，银幕数量持续维持两位数增长，整体增速略有放缓。根据灯塔专业版数据，截止到 2019 年 11 月末，全国银幕数量为 6.7 万块，较 2018 年末增长 11.5%。 2019 年春节档观影人次的下降和银幕数量持续的增长，直接导致春节期间单银幕观影人次的下滑。2019 年春节档，单银幕观影人次为 2197 人，较 2018 年的 2856 人下滑 23.1%。2018 年总观影人次增长 59.9%，单银幕观影人次增长 30.9%。2017 年观影人次仅增长 7.1%，同期单银幕观影人次下降 18.6%。可以简单得出的结论是，在全国银幕数量维持 10%以上增长的趋势下，春节档的观影人次增长需要保持在 20%-30%以上，才能确保单银幕的观影人次增速为正。

2019 年全年票房平淡，中性预期下实现正增长。根据猫眼专业版数据，截止到 2019 年 11 月 25 日，2019 年全年总票房（不服务费口径，下同）为 546.53 亿元，前三季度票房分别为 171.95/116.83/154.21 亿元，对应同比增长分别为-9.26%/6.02%/-2.13%，前三季度总票房同比下降 3.12%。假设 2019 年 11 月 26 日至 12 月 31 日保持 2018 年同期票房水平（43.81 亿），则 2019 年四季度总票房可达到 147.31 亿元，同比增长 35.73%，四季度的高增长主要来自于 2019 年 10 月国庆档。根据猫眼数据，2019 年 10 月单月票房为 75.95 亿元，同比增长 125.71%。2019 全年票房则为 590.30 亿元，同比增长 4.33%。按照此假设，2019 年总票房同比实现个位数增长。场均人次持续下降，平均票价略有上升。截止至 2019 年 11 月 25 日，2019 年场均观影人次为 14 人次，相较 2018 年的 16 人次下降 12.50%，连续五年下降。从平均票价看，2019 年平均票价为 34.4 元，相较 2018 年平均 32.9 元同比上涨 4.56%，平均票价略有上升。

根据中国电影三季报披露，2019 年前三季度全国银幕数量为 6.7 万块，我们预计全年银幕增速将在 8000-1 万块左右。2015 年末至 2018 年末，全国银幕数量从 3.1 万块增加至 6 万块，每年保持近一万块银幕增长。单银幕产出持续承压。银幕数增量持续增长，而电影票房增速乏力，导致单银幕产出持续下滑。2017-2019 年票房（不含服务费口径）同比增速分别为 15.33%、8.01%和 4.33%，同期银幕增速分别为 22.13%/18.34%/16.51%。可以看到，2016-2019 年单银幕年产出从 109 万元下降至 84 万元。若按照 2019 全年 7 万块屏幕，以及 2019 年 12 月票房同比持平进行匡算，2019 年单银幕产出同比下滑 10.46%，较 2018 年同期再度下降 1.73 个百分点。