央行报告：中国金融稳定报告（155页）

行业报告下载 2019年12月05日 07:45 管理员

2018年，中国经济保持平稳，经济结构持续优化，但经济发展面临的国内外形势更加复杂严峻，贸易摩擦带来的不确定性成为影响全球经济的重要因素，中国经济运行稳中有变、变中有忧，经济面临压力。下一步，要坚持稳中求进工作总基调，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定工作，进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，提振市场信心，保持经济持续健康发展和金融市场稳定。一、国际宏观经济金融环境（一）主要经济体经济形势 2018年以来，全球经济总体延续增长态势，但经济增长的同步性下降，未来经济增长的下行风险上升。美国经济总体稳健，欧元区经济增长放缓，日本经济波动性增大，新兴市场经济体增长出现分化。美国经济冲高回落，通胀及就业数据总体稳健。美国2018年各季度国内生产总值（GDP）环比折年率增速分别为2.5%、3.5%、2.9%和1.1%，全年增长 2.9%。通胀见高回落，至2018年6月、7月居民消费价格指数（CPI）一度高达 2.9%，后逐渐回落至11月、12月的2.2%、1.9%；剔除波动性较高的能源、食品后，同期核心CPI温和上涨，自3月起始终保持略高于2%的水平。劳动力市场持续改善，全年失业率低位下行，第三季度降至3.7%，为近50年最低，12 月微升至3.9% 。欧元区经济增长放缓。2018年各季度欧元区GDP季调同比分别为2.5%、 2.2%、1.7%和1.2%；全年增长1.9%，低于2017年的2.4%。通胀水平总体较为温和，核心CPI同比涨幅全年徘徊在1.0%左右。失业率保持低位，由2017年末的8.6%下行至2018年末的7.9%。

日本经济波动性增大。2018年各季度GDP环比折年率增速分别为-0.3%、 2.2%、-2.5%和1.6%，全年增长0.8%，其中第三季度主要受自然灾害等因素影响，创2014年第二季度以来最大跌幅。通胀仍然疲软，CPI同比涨幅自年初的 1.5%左右下行至年中的不足1%，后小幅反弹。劳动力市场接近充分就业，全年失业率在2.5%左右波动（见图1-3）。新兴市场经济体增长出现分化。巴西经济增长动能有所复苏，2018年各季度GDP同比增长率为1.2%、0.9%、1.3%、1.1%，全年增长1.1%，CPI上升 3.75%，年末失业率为11.6%。俄罗斯经济增长加快，各季度GDP同比分别增长1.9%、2.2%、2.2%、2.7%，全年增长2.3%，CPI上升4.26%，通胀在得到控制后略有反弹。印度经济增长较快，各季度GDP同比分别增长8.9%、8.0%、 7.0%、6.6%，全年增长7.6%，CPI上升2.11%，通胀压力略有下降。南非经济 2018年上半年较为疲软，下半年略有起色，全年增长0.79%，年末失业率为 27.1%，仍居高不下。阿根廷、土耳其受金融市场动荡影响，2018年GDP增速均有较大下滑，其中阿根廷全年GDP下降2.5%。

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